带A的期权合约为何要谨慎开仓?

 2020-01-02 14:49:08  编辑:AKK  阅读:151
导读2019年12月2日除息后的上证50ETF重新挂牌2019年12月、2020年1月、3月和6月等4个到期月份,1个平值、4个实值、4个虚值等9个行权价格,认购和认沽等两种类型,共72个上证50ETF期权合约。

  期权合约是标准化的合同,合约的条款是由上海证券交易所制定。

  正常情况下,合约的条款是不会变化的,但50ETF期权对应标的是50ETF基金(代码为510050),50ETF基金在运行好的年份会进行分红,分红之后会导致整个基金的净值减少。

  如果期权合约不发生变化的话,即直接导致合约代表的面值将减少,对于合约持有者而言,会平白无故地造成资产损失,那肯定是不可以的,因此上交所会根据相关情况进行调整,以不影响合约持有的权益。

  对期权合约进行调整,会在合约后面加“字母”:字母A代表第一次调整,字母B代表第二次调整,以此类推。

  为何谨慎开仓带A合约?

  开仓成本增加

  从下图可以看出,正常1月份到期的50ETF期权的标准合约是没有带A的,合约的单位是1张合约对应10000份的50ETF基金;而带A的合约是非标准合约,合约的单位是1张合约对应10163份50ETF基金。

  因此,1张带A的合约所需资金=合约最新价*10163,而不是我们常常说的10000份,意味着持有者在开仓带A合约时,资金成本就增加了。

  流动性风险增加

  交易必须是一个双向的,有人进行买卖,才是一个正常的市场;如果有价无市,那交易就不存在了。

  没有对比就没有伤害,我们对比一下50EFT期权1月认购期权合约的持仓量情况:

  以50ETF购1月2850合约和50ETF购1月2853A合约为例,前者的持仓量是1.2万张,而后者只有1656张,可以看出两种合约的持仓量会有差距,这就是需要考虑的流动性问题。

  期权街建议:如果新开仓的话,建议考虑标准的合约(不带A的),因为流动性高,成交量更大。

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