场内期权与场外期权的区别

 2019-12-29 12:23:36  编辑:AKK  阅读:150
导读我国国务院批准建立的交易所一共只有七家,分别是上海证券交易所、深证证券交易所、中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海黄金交易所,这些交易所是国务院批准的,在规范性上是地方交易所所不能比拟的。

  今年的“股市红包”行情一波接一波,投资者们都开始纷纷入市,不但股市投资气氛高涨,连金融衍生品交易也愈发火热。

  备受市场关注的股票期权,不仅出现了场内期权(上证50ETF期权)单日暴涨192倍,持仓量不断刷新历史纪录,更令一些投资者的目光投向了场外期权。

  场内期权和场外期权有区别吗?

  答案是:是的。

  交易场所的区别

  期权分为场内期权和场外期权,“场”指的是交易场所。

  场内期权:指的是在交易场所进行交易的期权,在集中性的金融期权市场所进行的标准化的金融期权合约。2015年2月9日,上证50ETF期权于上海证券交易所上市,是国内首只场内期权品种。

  场外期权:指的是不在交易场所进行交易的期权,市场的透明度较低,只有参与当中的行内人才能较清楚市场行情,每家券商或期货公司的权利金定价都不同,一般投资者难以得知场外期权的交易情况。

  定义中的交易场所,指的是国家批准建立的国家级交易所,我国国务院批准建立的交易所一共只有七家,分别是上海证券交易所、深证证券交易所、中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海黄金交易所,这些交易所是国务院批准的,在规范性上是地方交易所所不能比拟的。

  言为之意,场外期权就是没有在国家级交易所进行交易的期权。

  监管约束的区别

  场内期权是受交易所期权交易合约规则的限制,一些投资者觉得其交易程序比较繁琐且僵化,还要缴纳交易手续费,因此更喜欢场外期权交易。

  场外期权是期权交易双方自行约定期权合约,按照合约规定的时间和价格进行未来商品买卖的权利,场外期权交易是期权交易双方自行进行期权交易,不受交易所约束和监管的关于某种权利的交易。

  虽然不受交易所监管和约束,但是场外期权交易还是受法律认可的。不过这种场外期权交易也经常因为没有第三方监管而出现问题,交易双方引发矛盾而没有权威的机构去解决。

  4月4日,中国证券业协会、中证机构间报价系统股份有限公司发布了2019年第3期场外证券业务开展情况报告。数据显示,场外市场个股期权新增交易规模79.52亿元,较上月增长13.20亿元,环比增长19.90%。

  当投资者正满腔热血奔向有着“低本金高盈利”称号的场外市场个股期权时,则被中国期货业协会的一则《场外期权业务交易风险警示》泼一盆冷水。

  行权方式的区别

  场内期权是欧式期权,到期日必须行权,但可以T+0操作,当天随时买卖,更灵活。场内期权卖出后,权利金扣除亏损是可以退的。比如投入10000元,亏损2000元,账户还有8000元;投入10000元,赚取2000元,账户就会有12000元。

  场外期权是美式期权,可以在到期日之前随时行权,但是一旦行权,权利金则不退还。比如投入10000元,虽然只亏损2000元,其实最终亏损是10000元;投入10000元,赚取了2000元,其实还净亏损8000元。

  买卖方向的区别

  场内期权可以买涨买跌,双向交易,尤其适用熊长牛短的A股。场内期权是参考大盘的走势,30-50倍杠杆,大盘涨1%,场内期权能涨30-50%,每天无涨跌停限制,一天涨100%-300%都很常见。

  场外期权只能买涨,一个月的权利金普遍在8%左右,要个股盈利8%才能保本,试想一下赚钱的难度。杠杆较小,即使盈利能有50%已经很不错了。

  风险提示

  事实上,期权作为一种对冲工具,交易门槛比较高,把很多散户都拒之门外,场外期权更是禁止个人投资者作为对手参与。这恰恰成为了一些黑平台牟利的“工具”,通过大肆地误导宣传,来“忽悠”散户参与。

  他们往往以网络推广、电话营销的方式,加上风险有限、收益无限、高杠杆的噱头来吸引散户,为投资者提供场外个股期权交易服务:

  投资者在确定操作标的、看涨看跌方向、持有期限,并接受期权报价(即权利金)后,即可买入成为期权的权利方。以看涨期权为例,若行权日个股价格高于约定价格且上涨金额大于权利金,则投资者盈利;若上涨金额小于权利金或个股出现下跌,则投资者损失部分或全部权利金。

  为了增强真实性,一些机构甚至还宣称与证券公司、风险管理公司合作或为其代理,以招揽客户开展场外期权交易。但这些非正规平台不具备相应的金融业务资质,不受监管部门的监管,资金也不受监控,有些平台还可能涉嫌诈骗。

  对此,中期协表示,发生纠纷后,投资者权益无法得到保障,请投资者提高警惕,避免上当受骗。如发生相关纠纷,建议及时向公安机关报案。

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