50ETF期权对散户的5大用途

 2019-12-26 16:59:13  编辑:AKK  阅读:151
导读投资者可以卖出较低行权价格的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价(即行权价格等于或者接近想要买入股票的价格)

  作为金融衍生品,50ETF期权具有管理投资风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性的经济功能,也是个人投资者套期保值、增加收益不可或缺的工具。

  对个人投资者而言,50ETF期权的用途主要包括:为持有的股票提供保险、降低股票买入成本、卖出认购期权增强持股收益、组合策略形成不同风险和收益以及方向性交易。

  为持有的股票提供保险

  当投资者持有股票,并想规避股票价格下行风险时,可以买入认沽期权作为保险。

  举个例子:投资者李先生持有10000股现价32元的A股票,买入1张行权价格为30元的认沽期权,合约单位为10000。

  当股价上涨时,李先生可以选择不行权,从而保留了股票的上涨收益,当股价跌破30元时,李先生可以行使期权以30元/股的价格卖出所持有的股票,从而保证了卖出股票的收入不低于300000元(1张×30元×10000)。

  由此可见,认沽期权对于李先生来说,就如同一张保险单。如果股票不跌反升,小王所损失的仅是权利金。

  另外,当投资者对市场走势不确定时,可选择买入认购期权,避免踏空风险,相当于为手中的现金进行保险。

  降低股票买入成本

  投资者可以卖出较低行权价格的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价(即行权价格等于或者接近想要买入股票的价格)。

  若到期时股价维持在行权价格之上而期权未被行使,投资者可赚取卖出期权所得的权利金;若股价维持在行权价格之下而期权被行使的话,投资者便可以原先锁定的行权价格买入指定的股票,其购入股票的实际成本则因获得权利金收入而有所降低。

  举个例子:投资者李先生打算一个月后以26元的价格买入A股票,但目前该股票价格为28元,因此小王卖出了一个月后到期、行权价格为26元的A股票认沽期权,合约单位为10000,权利金为3元,获得3×10000=30000元的权利金总额。

  若一个月后A股票跌至26元以下,则李先生的期权很可能被行权,对方将以26元/股的价格卖出A股票给李先生,李先生则花费26元×10000=260000元买入10000股A股票,减去之前卖出认沽期权收入的30000元权利金,小王实际购买甲股票的成本为230000元;若期权到期时甲股票没有跌破26元,期权买方就不会选择行权,小王可以直接赚取30000元权利金。

  卖出认购期权增强收益

  当投资者持有现货,预计股价未来上涨概率较小,可以卖出行权价格高于当前股价的认购期权,以获取权利金。

  若期权合约到期时,股票价格未超过行权价格,期权买方通常不会选择行权,期权卖方因此增强了持股收益;若期权合约到期时股价上涨,面临被行权,认购期权卖方需利用现货进行履约,从而丧失了原本因为股价上涨所能获得的收益。

  举个例子:投资者李先生打算长期持有1000股A股票,但认为近期股票上涨可能性较小,可以卖出行权价格高于当前市场价格的A股票认购期权,收入权利金500元。

  若A股票价格确如预期没有上涨,则李先生可在持股的同时,获得500元收益;若期权到期时A股票价格上涨且高于行权价格,则李先生可将所持有的甲股票用于履约,此时李先生赚取的利润为500元权利金加上股票价差收益。

  形成不同的风险和收益策略组合

  得益于期权灵活的组合投资策略,投资者可通过认购期权和认沽期权的不同组合,针对不同市场行情,形成不同的风险和收益组合。

  常见的期权组合策略包括合成期权、牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略等。此外,通过组合策略还能以较低的成本构建与股票损益特征相似的投资组合。

  进行杠杆性的方向性交易

  如果投资者看多市场(即预期市场价格会上涨),或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策,同时又不想踏空,可以买入认购期权。投资者支付较少的权利金,就可以锁定股票未来的买入价格,在放大投资收益的同时可以管理未来投资的风险。

  举个例子:投资者李先生认为目前32元的A股票未来一个月会上涨,于是买入1张一个月后到期、行权价格为34元的甲股票认购期权,合约单位为10000,权利金为3元,共花费3×10000=30000元权利金。

  期权合约到期时,若A股票上涨到38元,李先生选择行权,将获利(38-34)×10000=40000元,收益率为(40000-30000)÷30000=33.3%,而单纯持有A股票的收益率为(38-32)÷32=18.75%,李先生将收益杠杆化放大了。

  当然,倘若A股票没有涨到34元以上,则李先生不会选择行权,从而损失30000元权利金。

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