50ETF期权的方向性策略

 2019-12-24 15:40:29  编辑:AKK  阅读:151
导读标的股票价格不是期权价格的唯一决定因素,期权的价值构成除了内在价值还有时间价值,期权的时间价值每天都在损耗,且随着到期日的临近加速衰减。

  期权的投资策略有很多,从投资哲学上可以分为方向性策略和非方向性策略。

  非方向性策略要投资者对波动率、希腊字母有深刻的理解,因此一般投资者都会选择方向性策略为主,根据标的资产的价格走势开仓。

  相比较直接买入或卖出股票,期权的方向性策略更加灵活多样,其特点是高杠杆、低成本、风险可控、收益相对乐观。但考虑到期权价值非线性、时间价值损耗、杠杆可变、交易复杂等因素,也是需要投资者对期权有深入的了解。

  方向性策略

  方向性策略,主要以对标的物未来价格走势方向的预测为主,同时兼顾市场波动率的可能变化。收益往往受到价格涨跌影响,趋势预测正确才能获利。

  方向性策略,包括买入看涨跌、卖出看涨跌、牛市看涨跌,熊市看涨跌策略等,另外还包括一种特殊的对冲策略:包括备兑看涨跌,保护性看涨跌,多空头双限策略等。

  我们今天分享其中一种策略:买入看涨策略。

  买入认购期权

  买入认购期权,即买入看涨策略,也是四种基本期权投资策略之一。投资者相当于花费权利金购买了“到期日买入相应股票”的权利,标的股票价格越高对投资者越有利,期权价值越高。


图为:持有认购期权至到期日的风险收益结构

  到期日,只要标的股票价格高于行权价与权利金之和,那么投资者就能获利,且股票价格越高,获利越多,潜在收益无限;如果到期日股票价格低于行权价,期权持有者通常不会选择行权,加之其没有行权的义务,因此最大的损失为权利金。

  注意事项

  投资者买入认购期权的收益随标的股票价格的上涨而增加,因此使用该策略的投资者应该对标的股价有趋势性上涨的判断。

  和买入股票不同,为了尽可能地确保策略有较好的实施效果,买入认购期权需要更加严格的先决条件,对标的股票的方向、上涨幅度和时间判断三个要素缺一不可。

  第一,看对方向的重要性。

  如果标的股票价格下跌,到期日标的股票价格低于行权价,那么投资者只能损失全部权利金。

  第二,标的股票要有足够的涨幅。

  标的股票价格不是期权价格的唯一决定因素,期权的价值构成除了内在价值还有时间价值,期权的时间价值每天都在损耗,且随着到期日的临近加速衰减。

  时间价值损耗对期权购买者是不利的,因为只有股票价格的上涨幅度能够覆盖时间价值的损耗,投资者才有可能盈利,所以,投资者对此应当关注。

  第三,判断股价完成预期涨幅所需时间。

  期权合约是有到期日的,若投资者所预测的股票走势在期权到期之后才发生,那么进行这笔买入期权的投资是没有意义的。

  因此,投资者要对股票上涨所需的时间做出预判,在此基础上选择合适期限的合约,使所选期权的剩余期限必须能覆盖股票价格上涨时间同时预留一定的安全边际。

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