50ETF期权策略的操作心得

 2019-12-23 15:39:24  编辑:AKK  阅读:151
导读投资者对股票上涨的预期,无非是基于三种情况:一是上市公司基本面较好,市场看好标的股价的走势;二是技术面有向上突破的趋势;三是上市公司有利好消息。

  近日,50ETF期权行情大面积爆发,持仓量持续创出新高,已突破500万张大关。

  在期权交易过程中,投资者在开仓前应该做好交易计划,以应对开仓后,面临的市场、标的股票行情都可能发生的变化。

  第一步:作出趋势性判断

  投资者对股票上涨的预期,无非是基于三种情况:一是上市公司基本面较好,市场看好标的股价的走势;二是技术面有向上突破的趋势;三是上市公司有利好消息。

  第二步:选择合适的期权

  投资者在选择期权合约时,应该选择流动性最为活跃的,意思就是选择行权价最接近当前标的股票价格的期权合约,这样可以减少流动性风险。

  第三步:设止盈止损线

  建仓前,投资者首先要根据策略的风险大小并结合自身的风险承受能力,大致确定总资产的目标杠杆范围,然后结合资金总量、所选期权的杠杆来计算购买期权的数量,使得总资产杠杆水平在投资者的预期范围之内。

  考虑到期权交易的风险高于股票交易,为了防止判断错误导致大额亏损,投资者应为自己的交易设立止损线,假设投资者最多容忍期权价格下跌20%。

  第四步:策略跟踪

  建仓后,投资者须紧密跟踪标的股票后期的走势、基本面、技术面和消息面等信息,当预期发生变化时,应及时采取应对措施。

  第五步:应对措施

  当然,股票的走势有可能会与投资者的预期不相符,所以当预期发生变化时,要及时采取应对措施。

  预期发生不利变化

  持股期间,标的股票基本面情况变差、负面消息、技术指标的恶化等都有可能导致股价下跌,投资者应果断结束交易。

  即使未出现重大利空消息,但如果期权价格仍下跌至止损线,投资者也要根据情势判断,是否进行立即平仓操作,以防止亏损进一步扩大。

  符合预期

  持仓期间,标的股票价格走势符合预期,投资者可以按照之前定制的交易计划来执行。

  超预期

  持仓期间,标的股票的基本面、技术面或消息面持续改善,投资者预期发生变化,认为原先的目标价格过于保守,那么此时须检查所持期权合约是否适合当前市况,若不适合则可以考虑更换期权。

  举个例子:投资者王先生对A股票一直有关注和研究,12月19日A股票的价格为35元,王先生判断A股票在未来两周内将上涨至40元左右。

  假设12月期权合约到期日为25日,距19日不到一周时间,无法覆盖股票预期上涨所需时间(即两周),如果加上预留1周的安全边际,那么所选期权的剩余期限应至少在3周以上,因此可以选择下月(即1月)到期或更长期限的合约。

  平值期权的流动性最活跃,投资者可以选择行权价最接近当前股票价格的期权合约。

  当前A股票价格为35元,最接近的两个行权价为34元和36元,前者为平值期权,而后者为虚值期权。综合考虑相关因素,王先生选择了行权价为34元的1月到期认购期权。

  预期发生不利变化

  如果一周后A股票涨至36元,期权价格随之上涨至2.53元,而随后上市公司披露某重要财务指标恶化,那么此时王先生应立即卖出期权平仓,保住盈利。

  符合预期

  股价在两周后上涨至41元,此时期权价格上涨至每股7元,王先生可卖出期权获利,不需要坚持持有至到期。

  超预期

  持仓两周后,A股票涨至38元,所持期权价格上涨至4.14元,若市场传出利好消息,投资者预期股价将在1月份上涨至50元以上,此时原有期权已不符合新的预期。

  一方面,原期权的剩余期限已不能保证覆盖预期上涨所需时间;另一方面,原期权此时处于较深度实值状态,流动性可能不足。

  这种情况下,王先生可以新的预期为基础,按照前面归纳的方向性交易的步骤重新选择期权、配置仓位,继而跟踪策略。

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