50ETF期权牛市价差策略

 2019-12-21 14:28:15  编辑:AKK  阅读:150
导读卖出认购期权是一个温和看涨的常用策略。相较之下,买入牛市认购价差策略降低了权利金的收入,但却锁定了下行的无限风险。

  当投资者对未来行情适度看涨时,可以运用牛市价差策略,即买入一份低行权价的期权,再卖出一份高行权价的同月同类型期权。

  买入牛市认购价差策略

  买入牛市认购价差策略指:买入低行权价的认购期权和卖出高行权价认购期权组成,期权合约买入和卖出数量相同、到期月份相同。

  买入认购期权是一个做多后市的常用策略。相较之下,买入牛市认购价差策略降低了做多的成本,但却牺牲了上端潜在的收益。

  卖出认购期权是一个温和看涨的常用策略。相较之下,买入牛市认购价差策略降低了权利金的收入,但却锁定了下行的无限风险。

  该策略最大的损失=构建成本=低行权价的认购期权权利金—高行权价的认购期权权利金

  该策略最大的收益=高行权价—低行权价—构建成本

  举个例子:假如小王温和看涨50ETF的走势,当时50ETF现价为2.968元,给予这一市场预期,他于10月08日建立了牛市价差组合:以0.0611元买入10张50ETF购11月3000合约,以0.0300元卖出10张50ETF购11月3100合约。

  开仓成本=买入开仓成本—卖出开仓收入=(50ETF购11月3000合约的卖价—50ETF购11月3100合约的买价)*单位*张数=(0.0611—0.0300)*10000*10=3110元

  提前平仓

  10月15日,50ETF以3.062元收盘,若当日以市价委托的方式卖出平仓10张50ETF购11月3000合约,买入平仓10张50ETF购11月3100合约。

  平仓收入=(50ETF购11月3000合约的买价—50ETF购11月3100合约的卖价)*单位*张数=(0.1000-0.0484)*10000*10=5160元

  净收益=平仓收入—开仓成本=5160—3110=2050元

  持有到期

  期权合约到期时,若50ETF价格低于3.000元,则处于恒定亏损区;若50ETF价格介于3.000—3.100元,则组合收益随着标的证券价格的增加而增加;若50ETF价格高于3.100元,则处于恒定盈利区,获得最大收益。

  期权街提示:

  牛市价差策略可以用两份认购期权来构成组合,也可以用两份认沽期权来构成组合。

  相同的是:牛市认沽价差策略一样是买入低行权价期权,卖出高行权价期权,且数量和到期日相同。

  不同的是:牛市认购价差策略时开仓时支付净权利金,平仓时净收入;而牛市认沽价差策略时开仓时获得净权利金收入,平仓时净支出。

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