我眼中的期权

 2019-10-07 17:35:34  编辑:AKK  阅读:150
导读期权让我们既能以小博大,又能利用策略进行套利,还可以为我们交易其他品种(股票,基金等)提供对冲,如果你对行情有非常准确的判断,结合期权便能带来意想不到的收益!

  期权是一种不同于股票和期货的高级衍生产品。由于具有高杠杆、方向灵活和非线性收益等特点,给期权交易带来了非常高的灵活度,你也可以非常精确的完成针对你的行情观点的交易,不管是长周期还是短周期,不管是趋势还是震荡;你还可以抛去行情的波动,对波动率进行交易(因为波动率要比标的波动好判断的多);还可以跨合约、权利义务之间进行套利。整体来说,期权最大的好处是立体交易,立体交易的价值在于把我们没有优势的风险对冲掉,只留下我们有优势的风险,让我们的胜率增大。

  股票好比走路,大概一岁左右我们都能学会走路,因为它很好学。但是终其一生,你走路的最快速度,就算是世界级的竞走冠军也就是十公里每小时,不可能走太快。股票也一样,股票很好上手,任何一个投资者只要会用手机,基本上就可以进行操作。可是在股票交易上你可能很难达到很大的自由度以及很高的盈利能力。

  期货好比骑自行车,我们一般在七八岁的时候学会骑自行车,它的速度比走路快很多,但自行车骑不好会摔倒,甚至骑到沟里,会受伤。期货也是这样,它给我们更大的交易自由度以及更高的杠杆,而且期货不止可以做投机,还可以做套利、做套保,玩法有很多,就像骑自行车一样,虽然学习要复杂一些,但速度快,不过也伴随着一定危险性。

  期权好比什么?它好比开汽车。

  我们一般人要 18 岁成年以后才能有资格去学习驾驶,而且要去驾校里学习一段时间通过考试才能拿到驾照。所以你不学习开车技术的话,很大概率是会把车开到沟里的。如果你考了驾照但是不练,不行;如果你是老司机,但超速、酒驾,还得出事儿,对不对?但现在即使每天都有地方在发生交通事故,我们大多数人还是在开车,或者坐车,为什么?因为我们已经离不开汽车带给我们的方便和快捷。因为它可以给我们带来更大的交易自由度以及更快的盈利能力和更好、更低的风险,所以我们今天要去研究。

  一、高杠杆

  我们都知道期权是一种具有高杠杆特性的工具。那么交易高杠杆工具需要注意什么?我认为是止损(仓位管理)和纪律!股票亏了可以死扛,只要公司不退市,可是在期权交易中死扛的人基本都很命短,死扛最后的结果很大可能就是全亏完。所以在交易期权过程中,止损(或者是仓位管理,做不好止损,就把仓位降下来)便成了长期存活下来的根本!期权的大幅波动会造成交易者心理剧烈波动,大幅的盈利和亏损会使人性无限的放大,这个时候就要用纪律来规范交易行为,每个人的交易纪律都不同,因为每个人的交易经历都有所不同,这是通过长时间不断的交易不断的总结得来。在执行交易纪律最大的忌讳就是两天换一个,轻易的否定之前的交易纪律,我认为所有的交易纪律都有它适应的行情和环境,现在不适用不代表永远不适用,我们需要完善我们在不同环境不同策略下的交易体系。

  二、非线性

  很多刚开始交易期权的朋友都会碰到这种疑惑,为什么看对方向还是亏钱,期权合约和标的波动不成正比这就是期权一大魅力所在,非线性波动。期权的价格不单单会受到标的(Delta)波动的影响还和时间(Theta)的流逝、隐含波动率(Vega)的高低等有关系,这三个因素不分先后同等重要!时间(Theta)便是有效期,期权买的就是一个具有有效期的权利,所以时间价值是期权合约价值重要组成部分;隐含波动率(Vega)是将期权合约现有的价格代入期权定价模型所计算出的期权波动幅度的一个指标,大家可以理解成股票的动态市盈率,市盈率高的股票上涨空间有限,市盈率低的股票估值低,未来潜力大。期权上也是一样,波动率高时适合做卖方(义务仓),波动率低时适合做买方(权利仓)。正是期权这种非线性的收益特征,为我们交易提供了高度的自由度,我们可以自由的根据行情观点调整我们策略的Gamma,让赚钱的速度越来越快,亏钱的速度越来越慢,这就是正Gamma!

  三、义务仓

  期权交易大概可以分为三类:1.针对标的观点性的交易,2.针对波动率的交易3.套利。可能大多数人都在做第一类交易方式,看着50波动去买涨买跌。而期权市场中机构资金和交易老司机都在用第二和第三种交易方式,通过义务仓,把风险降低甚至是无风险套利,追求一种长期稳定的操盘收益!如果单纯从权利仓角度来说,仅有1/3的时间权利仓的赢面超过义务仓。为什么这么说我举个例子大家都明白了。大家都买过保险,我们花了很少一部分钱买了一份很大的保障,保险公司呢收了很少一部分保险费却可能承担大额赔付的风险,那么保险公司承受这么大风险每年却能稳定盈利这其实是一个概率学的问题。在这个例子中权利仓就像是买保险的人,义务仓就像是保险公司,虽然赚的少,但是盈利概率高。

  期权就像是投资者很好的伙伴,能给你带来意想不到的好处。

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