期权的理论是怎么形成的?

 2019-10-07 17:35:25  编辑:AKK  阅读:150
导读与其他衍生产品相比,期权的发展有着更为漫长和曲折的历史。期权产生的最根本原因是基于其独特的特点——“权利而非义务”的需求,那么期权的理论是怎么形成的呢?

  关于早期期权交易者们对于期权研究的资料非常少,可以肯定的是人们使用期权的最初目的是为了投机而非进行风险管理。尽管没有办法确切知道当时交易者们如何对期权进行定价,但仍可推测出当时的价格是按照市场供需来决定的。即使不能对期权进行准确定价,当时的人们却已经可以利用期权进行套利交易了。有文献记载在17至18世纪的阿姆斯特丹期权市场中,就有人熟练地利用期权平价公式进行套利交易了。

  1973年,芝加哥大学的两位教授费舍尔·布莱克(Fisher Black)和迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)发表了《期权定价与公司负债》的论文,该论文推算出了任何已知期限的金融工具的理论价格,使人们第一次得以量化研究期权的理论定价,为期权发展做出了重要贡献。直至今日Black-Scholes期权定价公式仍然是期权市场上的指导公式,得到广泛应用。

  现代金融市场上期权作为一种基础的衍生工具,被人们广泛应用在风险管理领域,大量对期权定价模型、波动率的研究使得期权理论得到不断发展。目前,我国几大交易所正在积极推进个股期权、股指期权和商品期货期权的工作,相信不久的将来期权将成为我国投资者风险管理和资产配置中不可或缺的重要工具。

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